پیش بینیسه ماهه بازار

بررسی بازار مس در فصل سوم و پیش بینی فصل چهارم ۲۰۲۱

در این گزارش مروری بر عوامل اصلی تاثیرگذار بر بازار مس در سه ماهه سوم ۲۰۲۱ و آنچه که فصل چهارم در پیش خواهد بود، آورده شده است.

به گزارش «کالاخبر»؛ مس با وجود رسیدن به بالاترین سطح تاریخی ۱۰ هزار و ۷۰۰ دلار در هر تن در فصل دوم، اما در اکثر مواقع سه ماهه سوم در محدوده ۹۰۰۰ دلار داد و ستد شد. قیمت‌ها در سه ماهه سوم امسال به دلیل مسائل کارگری و بحران شرکت اورگراند در چین با نوسان های زیادی همراه بود. در سالی پر از گمانه زنی و با بازگشایی اقتصادها در سراسر جهان، بازار مس شاهد عبور قیمت‌ها از مرز ۱۰ هزار دلار بود، سطحی که بسیاری نمی‌توانستند آن را در سال گذشته پیش‌بینی کنند.

نمودار- روند قیمت مس در سه ماهه سوم ۲۰۲۱

مس سه ماهه سوم سال را با ۹۲۹۶ دلار آغاز کرد، زیرا قیمت ها پس از رسیدن به بالاترین سطح تاریخی در ماه می، اصلاح شد و دوره را تقریبا در همان سطح و با قیمت کمتر از ۹۰۰۰ دلار به پایان رساند.

پس از اوج های مشاهده شده در سه ماهه دوم، «دن اسمیت» از Commodity Market Analytics گفته بود که انتظار دارد قیمت ها عقب نشینی کنند.

وی گفت: ما به دنبال کاهش ۴ درصدی قیمت مس در سه ماهه سوم بودیم و بازار طبق انتظار ۴.۵ درصد عقب نشینی کرد. مس در ۲۷ جولای و زمانی که به ۹۷۸۱ دلار آمریکا رسید، بالاترین سطح خود را در سه ماهه سوم مشاهده کرد. «کارن نورتون» از Refinitiv در گفت وگو با شبکه خبری INN (اینوستینگ نیوز) اعلام کرد: قیمت‌ها پس از افزایش تا بالاترین رکورد طی سه ماهه دوم، اما در سه ماهه سوم در یک دوره تثبیت قرار داشتند.

پویایی عرضه و تقاضا

تحولات در پویایی عرضه و تقاضای مس در سه ماهه سوم چرخش جالبی داشت. در چین، بزرگ ترین مصرف کننده مس جهان، شواهد فزاینده ای از کاهش تقاضا وجود دارد.

نورتون گفت: بحران بدهی اورگراند که نگرانی‌ها از سرایت به بخش املاک چین را افزایش داد، محدودیت برق و نگرانی از اینکه تقاضا بیشتر از عرضه آسیب ببیند، برخی از عوامل کلیدی حکمفرما بر بازار بودند.

بحران بدهی بیش از ۳۰۰ میلیارد دلاری شرکت املاک اورگراند در ماه سپتامبر به بازارها ضربه زد، زیرا نگرانی ها در مورد اینکه این وضعیت چه معنایی برای صنعت ساختمان چین دارد به قیمت فلزات پایه در سراسر جهان آسیب وارد کرد. با این وجود، ترس و نگرانی ها تا پایان ماه سپتامبر کاهش یافت.

نورتون افزود: علاوه بر آن، احتیاط در مورد کاهش تدریجی محرک های مالی (فدرال رزرو ایالات متحده) وجود داشت، در حالی که در طرف دیگر معادله، نگرانی هایی از عرضه و اختلالات واقعی وجود داشت.

از سوی دیگر اسمیت از Commodity Market Analytics گفت: برای اسمیت، دو عامل اصلی بر قیمت مس در سه ماهه سوم تاثیر داشت. نخست اینکه، رشد عرضه معادن سرعت گرفت و این منجر به جهش قابل توجهی در هزینه های فرآیندها شد. وی افزود: دوم، تقاضای مس چین با کمبود برق و محدودیت های که برای تولید ایجاد کرده و هزینه‌های بالای انرژی، شروع به کاهش کرد.

اسمیت گفت: با نگاهی به آینده، تقاضا با کاهش اقدامات قرنطینه در کشورهای عضو سازمان همکاری اقتصادی و توسعه در سه ماهه چهارم انعطاف‌پذیر به نظر می‌رسد. هرچند اختلال‌های زنجیره تامین قابل توجه است، اما با بادهای مخالف از جمله پایین بودن نرخ‌ بهره و اقدامات محرک مالی جبران می‌شود. مصرف کنندگان نیز سطوح بالایی از پس انداز مصرف نشده دارند.

در همین حال، بر اساس بررسی Commodity Market Analytics، چین در سه ماهه چهارم امسال برای یک حرکت پر دست انداز آماده شده است.

اسمیت گفت: سطوح بالای بدهی در بازار املاک ریسک نزولی قابل توجهی را برای تقاضای مس ایجاد می کند و شاخص های سیمان و فولاد نشان می دهد که بازار ساخت و ساز در حال حاضر در رکود است.

نورتون از Refinitiv هم انتظار دارد که تقاضای مس چین در سه ماهه چهارم نسبت به مدت مشابه سال گذشته کاهش یابد. با وجود این تصویر متعادل تر بویژه در بخش ساخت‌وساز، انتظار می‌رود شروع برخی از پروژه‌های زیربنایی که قبلا به تعویق افتاده بود به رشد کمک کند.

از نظر عرضه، پیش‌بینی می‌شود که تولید شیلی و پرو در سه ماهه چهارم در مقایسه با مدت مشابه پارسال ثابت بماند. نورتون گفت: با وجود جهش رشد تولید پرو نسبت به فصل دوم ۲۰۲۰، بیشتر رشد تولید از جاهای دیگر از جمله جمهوری دموکراتیک کنگو که از پروژه «کاموآ کاکولا» سود می برد و اندونزی با پیشرفت های معدن گراسبرگ، خواهد بود.

چند قرارداد کاری در برخی از معادن بزرگ در سه ماهه چهارم به پایان می رسد که بزرگ ترین آنها معدن «ال تنینته» کودلکو است که پارسال ۴۴۳ هزار تن مس تولید کرد.

نورتون گفت: تحولات در شرایط کنونی به دقت رصد می شود، اما اگر روند کنونی ادامه داشته باشد، اختلالات نیروی کار تاثیر قابل توجهی بر تصویر کلی عرضه نخواهد داشت.

چه چیزی در پیش است؟

اسمیت با نگاهی به عملکرد قیمت ها در سه ماهه پایانی گفت: موجی از احساسات صعودی در نیمه نخست ماه اکتبر، بازارهای کالا را در بر گرفت و ریسک های صعودی برای مس ایجاد کرد.

او گفت: در حالی که معتقدیم اصول بنیادی آمیخته باقی می‌ماند، سفته‌بازان احتمالا روی عناصر صعودی‌تر از جمله کاهش سطح موجودی و رشد هزینه‌های ورودی ناشی از افزایش قیمت انرژی تمرکز خواهند کرد. با توجه به این موضوع، ما انتظار داریم که قیمت ها در ماه های آینده روند بالاتری داشته باشد.

اسمیت در مورد اینکه چه چیز دیگری می‌تواند بر بازار مس در آینده تاثیر بگذارد، گفت: بانک‌های مرکزی به زودی سیاست‌های پولی را با کاهش تسهیلات کمی و سپس افزایش نرخ‌های بهره تشدید خواهند کرد. وی گفت: این پتانسیل ایجاد یک موج شوک در بازارهای مالی را دارد که می تواند مس را تضعیف کند.

نورتون هم گفت: مس ممکن است قبل از پایان سال به بالاترین رکورد خود حمله کند، اما معتقدیم که با دورنمای بنیادی کمتر حمایتی تر دست به گریبان خواهد بود.

پیش بینی وضعیت بازار مسکن در سال 1401/ قیمت هر متر خانه در تهران چقدر شده است؟

دبیر کانون انبوه‌سازان درباره پیش‌بینی بازار مسکن در سال ۱۴۰۱ گفت: با توجه به جهش سنگین قیمت در چهار سال گذشته، عدم توان خرید و رکود ساخت و ساز، پیش‌بینی ما برای سال آینده رکود همراه با تورم است؛ تورم به خاطر افزایش هزینه‌های ساخت و رکود به دلیل نبود قدرت خرید در بین متقاضیان.

جی پلاس؛ دبیر کانون انبوه‌سازان گفت: با توجه به عدم توان خرید و رکود ساخت و ساز، پیش‌بینی ما برای سال آینده رکود همراه با تورم است.

فرشید پورحاجت اظهار کرد: قرار است شهرداری‌ها نرخ عوارض صدور پروانه‌های ساختمانی را در سال آینده تا سه برابر افزایش دهند. به همین دلیل در هفته‌های اخیر برخی سازندگان برای دریافت پروانه با قیمت‌های امسال اقدام کردند اما این به معنای رونق ساخت‌وساز در سال آینده نیست.

وی افزود: نرخ پروانه در شهرها، مناطق و بلوک‌های مختلف متفاوت است. به طور مثال در شمال شهر تهران نرخ عوارض صدور پروانه تا متری ۱۰ میلیون تومان هم می‌رسد و در مناطق متوسط شهر اهواز بین ۲۰۰ تا ۲۵۰ هزار تومان در هر متر مربع است.

دبیر کانون انبوه‌سازان درباره مشوق‌هایی که به سازندگان در بافت فرسوده ارایه می‌شود گفت: علیرغم وعده‌های داده شد، در مقام عمل شهرداری‌ها مانع توسعه و آبادانی بافتهای فرسوده هستند. آنها اعلام می‌کنند ۵۰ درصد هزینه‌های پروانه را تخفیف می‌دهیم، اما وقتی وارد جزئیات می‌شویم می‌بینیم آنقدر پروانه‌ها گران شده که این مشوق‌ها عملا بی‌تاثیر شده است.

تحمیل هزینه‌های رنگارنگ در بافت‌های فرسوده

پورحاجت تاکید کرد: در بعضی شهرها با اعمال عوارض رنگارنگ در بافت فرسوده هزینه‌های سنگینی را بر دوش سازندگان می‌گذارند. مثلا درخصوص عوارض مشرفیت در بافت فرسوده برای باز کردن گذرها شهرداری نه تنها پولی برای عقب‌نشینی به مردم نمی‌دهد بلکه به عنوان حق مرغوبیت و مشرفیت هزینه‌های سنگینی را هم دریافت می‌کند. یکی از موانع در توسعه بافتهای فرسوده نگاه غیرکارشناسی است و انگیزه سرمایه گذار را در توسعه و عمران سرکوب می‌کند.

از ثبات بازار مسکن استقبال می‌کنیم اما ثباتی در راه نیست

وی با بیان این‌که سازندگان هرگز طرفدار گرانی در بازار مسکن نیستند گفت: طبیعتا از این‌که قیمت مسکن، قیمت نهاده‌های ساختمانی و هزینه‌های جانبی به ثبات برسد استقبال می‌کنیم؛ زیرا در این صورت مردم می‌توانند برای خرید برنامه‌ریزی داشته باشند و ساخت و ساز رونق می‌گیرد اما شوربختانه اخباری که به ما می‌رسد نوید چنین شرایطی را نمی‌دهد.

این کارشناس بازار مسکن تصریح کرد: هزینه‌های مختلفی که سازندگان متقبل می‌شوند نهایتا بر عهده خریدار نهایی قرار می‌گیرد. رشد قیمت مصالح ساختمانی، افزایش حقوق و دستمزد، عوارض منتج به صدور پروانه ساختمان، هزینه مختلف اخذ انشعابات، بسته‌های خدمت نظام مهندسی در سال آینده افزایش می‌یابد و پیش بینیسه ماهه بازار این به معنای تورم بازار مسکن خواهد بود.

پورحاجت اظهار کرد: بعضا شعار می‌دهند که قصد داریم جلوی جهش‌های قیمت مسکن را بگیریم، اما با وجود قانون جهش تولید مسکن، برای سال آینده شرایط خوبی را به لحاظ هزینه‌های ساخت مسکن پیش‌بینی نمی‌کیم. نهادها و ارگانهای مرتبط با بخش مسکن، هزینه‌ها را هرطور دلشان خواست افزایش دادند و بخش خصوصی هیچ چاره‌ای برای افزایش قیمت مسکن ندارد. نمی‌توان هزینه تولید را بیش از ۵۰ درصد بالا برد و انتظار داشت بنگاههای تولیدی هزینه‌های تولید مسکن را افزایش ندهند.

برآورد متری ۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان برای واحدهای نهضت ملی مسکن

وی درباره برآورد سازندگان از قیمت ساخت مسکن در سال آینده گفت: بر اساس ضرایب و شاخص‌های تعدیل مربوط به سه ماهه سوم سال ۱۴۰۰ گزارشی را به وزارت راه و شهرسازی برای ساختمانهای ۵ یا ۶ سقف در پروژه نهضت ملی مسکن اعلام کردیم که برآورد انبوه‌سازان متری ۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان بوده که منهای هزینه‌های مجوزها است. این ارقام مستند بر دفترچه فهرست بها و نرخهای اعلامی سازمان مدیریت و برنامه بودجه کشور بوده و با اعلام ضرایب و شاخصهای تعدیل آن برای سه ماهه سوم سال ۱۴۰۰ محاسبه شده است. یعنی عدد ۴.۵ میلیون تومان در هر متر مربع که وزارت راه و شهرسازی گفته تبدیل به ۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان شده که باید مورد بررسی قرار گیرد.

پافشاری دولت بر قیمت‌های غیرواقعی در نهضت ملی مسکن

عضو هیات مدیره کانون انبوه‌سازان یادآور شد: ما دو سال قبل گفتیم با متری ۲.۷ میلیون تومان نمی‌توان خانه ساخت اما دوستان دولتی قبول نکردند. پافشاری آنها منجر به این شده که هزینه‌های تولید مسکن دائما افزایش می‌یابد و عمده کسانی که از سال ۱۳۹۸ در طرح اقدام ملی ثبت نام کردند بلاتکلیف هستند. قرار بود ۴۰۰ هزار واحد را تا سال ۱۴۰۰ بسازند اما عملا ۴۰ هزار واحد را افتتاح کردند. اگر نرخ واقعی را قبول می‌کردند و پروژه‌ها استارت می‌خورد تورم کمتری به مردم وارد می‌شد. خیلی از مردم بین ۵۰ تا ۱۶۰ میلیون تومان واریز کرده‌اند و هنوز واحدها ساخته نشده است.

پورحاجت درباره پیش‌بینی بازار مسکن در سال ۱۴۰۱ گفت: با توجه به جهش سنگین قیمت در چهار سال گذشته، عدم توان خرید و رکود ساخت و ساز، پیش‌بینی ما برای سال آینده رکود همراه با تورم است؛ تورم به خاطر افزایش هزینه‌های ساخت و رکود به دلیل نبود قدرت خرید در بین متقاضیان. در همین سکوت بازار، سیمان از ۲۴ هزار تومان به پاکتی ۵۰ هزار تومان رسید. البته در ظاهر می‌گویند پاکتی ۲۴ هزار تومان است اما عملا پاکتی بالای ۵۰ هزار تومان به دست مصرف کننده می‌رسد. فولاد هم که حدود ۱۵ هزار تومان بود از کیلویی ۱۸ هزار تومان گذشت. هنوز دستمزد کارگران از جمله کارگران ساختمانی که برای سال آینده ۵۷ درصد تعیین شده لحاظ نشده است.

قیمت هر متر خانه در تهران ۳۳ میلیون تومان

بنابراین گزارش، در بهمن ماه ۱۴۰۰ متوسط قیمت یک متر مربع مسکن در شهر تهران ۳۳ میلیون و ۶۰ هزار تومان بوده که نسبت به ماه قبل و مدت مشابه سال قبل به ترتیب ۰.۴ و ۱۶.۴ درصد افزایش یافته است. بر اساس اعلام بانک مرکزی تعداد معاملات انجام شده نیز در این ماه حدود ۸.۵ هزار فقره بود که نسبت به ماه قبل ۱۳.۱ درصد کاهش و در مقایسه با ماه مشابه در سال گذشته ۱۱۷.۸ درصد افزایش را نشان می‌دهد.

۸۰ درصد شرکت‌های بورسی ارزنده هستند/ پیش‌بینی بازار تا پایان سال

کارشناس بازار سرمایه معتقد است: اگر نهادهای دولتی در جهت فرهنگ‌سازی افراد برای ورود به بازار سرمایه کمک کنند، شاهد چشم‌انداز مثبتی از توسعه بازار سرمایه خواهیم بود.

به گزارش ایبِنا، بازار سرمایه در سه ماهه ابتدایی سال در شرایطی که همچنان فضای هیجانی و پُرریسک بر روند معاملات قرار داشت، در نهایت با افت ۱۳۹ هزار واحدی شاخص کل بورس در ایستگاه پایانی بهار ۱۴۰۰ همراه شد. هر چند در روزهای اخیر، شاهد روند صعودی نماگر کل هستیم.

مجتبی بهرامی؛ کارشناس بازار سرمایه در این باره معتقد است: بازار سرمایه بعد از یک سری ریزش ها و ریسک های سیاسی، سه ماهه اول سال را شروع کرد. بهرامی در ادامه گفتگو با خبرنگار ایبِنا اظهار داشت: با شروع سال جدید، کم کم فضای غبارآلود موجود در معاملات بیشتر شد و در شرایطی که کشورمان در مبارزه با تحریم ها و جنگ اقتصادی قرار داشت، شاهد بودیم که صنایع تولیدی روند خوبی را در داخل تجربه کردند و همانگونه که پیش بینی می کردیم در نهایت روند خوبی را در شرکت ها و گزارش های ماهانه دیدیم که این موضوع در گزارش های سه ماهه شرکت ها به خوبی نشان داده شد.

وی افزود: هر چقدر از ابتدای امسال به پایان بهار آمدیم، فعالان بازار سرمایه با اطمینان بیشتری نسبت به عملکرد شرکت ها نگاه کردند. به بیان دیگر بعد از اتفاقاتی که در شش ماهه دوم سال گذشته داشتیم، مقداری از ناامیدی ها پوشش داده شد و امیدواری نسبت به بازار بیشتر شد. اما به هر حال باید توجه داشت که برخی از سرمایه گذاران در این مدت بدون دانش و رفتار هیجانی وارد بازار شده بودند و در این بین، روند بازار را به خوبی رصد نمی کردند.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: تحلیل بنده این است که شرکت ها شرایط خوبی دارند و در بازار حدود ۸۰ درصد شرکت ها، از لحاظ ارزش سنجی و ارزش گذاری به شدت ارزنده و قابل سرمایه گذاری هستند. از این جهت وقتی وارد تحلیل بنیادین بازار می شویم، شرکت ها ارزنده هستند. هر چند هنوز هم شرکت هایی را داریم که پُرریسک هستند و ارزنده نیستند.

بهرامی در ادامه با اشاره به شرایط کنونی بازار سرمایه اظهار داشت: در سال ۱۳۹۹ برخی از افرادی که به بازار سرمایه وارد شدند، نسبت به بازار و شرایط آن، شناختی نداشتند و بنده این مساله را بزرگترین خطری می دانم که در برابر هر فردی (که قصد ورود به بازارهای سرمایه گذاری همچون بورس را دارد)، وجود دارد.

توصیه مهم به سهامداران بورسی

هر چند در مدت اخیر، یک سری از افراد متضرر در بازار، آموزش هایی را دیده اند. اما اولین چیزی که به هر کسی که قصد ورود به بازار سرمایه را دارد توصیه می کنم این است که ابتدا در معرض آموزش قرار بگیرد و سپس اقدام به معامله در بازار سرمایه کند. بنابراین اول به صورت تخصصی آموزش ببینند و حداقل به مبانی اولیه اصول بازار سرمایه و مبانی اولیه تحلیل فاندامنتال و تکنیکال آشنا شوند و بعد وارد بازار شوند.

وی تاکید کرد: اگر این شرایط را ندارند، توصیه می شود که از صندوق و یا سبدگردان ها استفاده کنند. بر این اساس، آن هایی که شرایط و توصیه گفته شده را می پذیرند، از سبدگردان ها استفاده کنند و آن هایی که این میزان ریسک را هم نمی پذیرند، از صندوق های با درآمد ثبات استفاده بکنند، تا در نهایت خودشان پیش بینیسه ماهه بازار به بلوغ معامله گری در بورس برسند. به نظر من در سال های آینده، در حوزه بازار سرمایه با توجه به روند اخیر و جذب افراد به بازار، تحلیل گرهای بسیار خوبی در حوزه بازار سرمایه خواهیم داشت.

بهرامی خاطرنشان کرد: در این شرایط اگر نهادهای دولتی هم در جهت فرهنگ سازی افراد برای ورود به بازار سرمایه کمک کنند، شاهد چشم انداز مثبتی از توسعه بازار سرمایه خواهیم بود.

وی در خصوص آینده بورس با توجه به تشکیل دولت جدید در هفته های آینده اظهار داشت: به نظر من بازار سرمایه به بلوغی رسیده که خودش را وابسته به تاثیرات سیاسی نمی داند. آن چیزی که در بازار سرمایه مهم است، عملکرد شرکت ها است. اینکه یک شرکت سود بسازد و یک روند رو به رشدی را داشته باشند. خداروشکر در دو تا سه سال اخیر، در بسیاری از شرکت ها این روند ایجاد شده و این قابل اعتماد است. زیرا ما در صورت های مالی گردش وجوه نقد در شرکت ها را می بینیم و این باعث شده تا خیلی از شرکت ها به ایجاد طرح توسعه و گسترش فعالیت هایشان اقدام کنند و از جذب سرمایه به بازار سرمایه استفاده کنند. بنابراین در این شرایط، هم بازار سرمایه و هم صنعت منتفع می شود.

پیش بینی بازار تا پایان سال

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به مدیریت خوب و روند منطقی بسیاری از شرکت های بازار سرمایه، اظهار داشت: به همین دلیل تا پایان امسال روند بازار سرمایه را مثبت پیش بینی می کنم. زیرا عملکرد سه ماهه اول امسال نشان می دهد که روند افزایشی eps در برخی از شرکت ها، هنوز وجود دارد و این نرخِ رشد، نوید کاهش p/e بازار را در ادامه سال جاری را پیش بینیسه ماهه بازار می دهد.

پیش‌بینی بازار سرمایه تا سال ۲۰۳۰ توسط تحلیلگر سرشناس بورس

بزرگ ترین پیش بینی کننده بازار سرمایه و بازدهی آن،‌ راجع به آنچه این بازار تا ده سال آینده احتمالا با آن مواجه می شود، سخن گفته است.

به پیش بینیسه ماهه بازار گزارش سایت طلا به نقل از مارکت واچ، درصدی از سهام خانوارهای آمریکایی بازده ۱۰ ساله بازار سرمایه را تعیین می کنند. پتانسیل بازدهی ۱۰ ساله بورس اوراق بهادار اکنون بهتر از آن چیزی است که در پایان سال ۲۰۱۹ وجود داشت، به دلایلی که هیچ ارتباطی با نحوه بهبود اقتصادی یا سرعت رشد واکسن COVID-19 ندارد. این تعجب آور است چرا که برخی از معیارهای بازار ـ مانند Nasdaq Composite COMP, +0.03% ـ امسال به طور قابل توجهی بالا رفته است.

این بهبود اوضاع باعث کاهش سهم دارایی های مالی خانوارهایی که در سهام سرمایه گذاری کرده اند، می شود. تخصیص سهام عدالت به خانوارها نیز یک شاخص متضاد است که با بازده بورس سهام طی 10 سال پیش بینیسه ماهه بازار آتی رابطه معکوس دارد. اعتبار لازم برای اثبات این شاخص به نویسنده ای ناشناس برمی گردد که چند سال پیش آن را بزرگ ترین و تنها پیش بینی کننده بازار سرمایه نامیدند.

توجه داشته باشید که تخصیص حقوق سهام خانوارها یک روی سکه درآمد این خانواده ها به شمار می آید که گاهی به آن پول نقد جانبی نیز گفته می شود. بنابراین سطح بالای پول نقد بیشتر و بیشتر شده و بدون تردید، با کاهش تخصیص سهام، تخصیص پول نقدی خانوار نیز بطور قابل توجهی بالا می رود. اما پشت پرده نشان می دهد که تخصی سهام خانوارها بهترین پیش بینی کننده است. در حقیقت، طبق تحقیقات ند دیویس(Ned Davis)،‌ این می تواند ۷۷ درصد بازده بازار بورس را از در تمام دوره های ۱۰ ساله از ۱۹۵۱ تاکنون توضیح دهد. من شاخص دیگری که بتواند این کار را انجام دهد، نمی شناسم.

بر اساس سطح تخصیص در پایان سال ۲۰۱۹، پیش بینی این مدل یک بازده تورم منفی سالانه طی ۱۰ سال است. توجه داشته باشید که تخصیص دارایی خانگی یک ابزار زمان بندی کوتاه مدت در بازار نیست. این امر نیز دقیقاً همین گونه است، زیرا داده ها توسط فدرال رزرو فقط سه ماه یک‌بار به روز می شوند و با تاخیر زمانی قابل توجهی همراه هستند. برای مثال داده های سه ماهه اول سال ۲۰۲۰ به تازگی منتشر شده است.

اما این داده ها نشان می دهد که میزان تخصیص سهام در پایان ماه مارس ۴۹.۰ ٪ بوده که نسبت به سه ماه قبل از آن ۷.۳ درصد کاهش داشته است. این بزرگترین افت سه ماهه از زمان شروع جمع آوری داده ها در سال ۱۹۵۱ محسوب می شود. مطابق الگوی اقتصادسنجی من، این کاهش تخصیص یافته به یک بازدهی واقعی ۱۰ ساله پیش بینی شده و سالانه ۲.۳ ٪ از سطح ۳۱ مارس، تبدیل شده است.

تردیدی نیست که بازار بورس از آن زمان روند صعودی داشته و بههمین ترتیب پیش بینی بازدهی ۱۰ ساله خود را کاهش داده است. با این حال، ‌الگو همچنان یک بازدهی تورمی کلی را برای S&P500 برای بازه زمانی اکنون تا پایان سه ماهه نخست سال ۲۰۳۰ نشان می دهد. این وضعیت بسیار بهتر از پیش بینی بازدهی منفی ۱.۳ درصدی ۱۰ ساله است که انتهای سال گذشته (۲۰۱۹)مطرح شده بود.

برای پیش بینی اسمی بازار سهام به جای تعدیل نرخ تورم، باید پیش بینی کنیم که تورم چه خواهد بود. براساس مدلی که توسط فدرال رزرو کلیولند ساخته شده، تورم پیش بینی شده طی یک دهه آینده،‌ سالانه ۱.۲ ٪ خواهد بود. بازده پیش بینی شده ۵/۰ ٪ سالانه را به الگوی سهام خانوار اضافه کنید و به این ترتیب، به کل بازده سهام یعنی ۱.۷ ٪ سالانه در طی یک دهه آینده می رسید. از آنجا که این پیش بینی نزدیک به سود سهام فعلی بازار بورس است، بخش عمده ای از بازده کل سهام بورس طی یک دهه آینده از سود سهام حاصل می شود.

پیش بینی قیمت دلار برای فردا ۵اسفند/ برزخ سه ماهه در انتظار بازار ارز

دلار در پی سفر مدیر کل آژانس بین‌المللی انرژی اتمی به تهران و مهلت سه ماهه ایران به آمریکا برای لغو تحریم‌ها، با کاهش قیمت روبه‌رو شد و نرخ آن به ۲۴۵۵۰تومان رسید؛ حالا بازار ارز تا سررسید مهلت بعدی ایران وارد برزخی شده که احتمال نتیجه مثبت آن بالا است ولی در این مدت مجددا شاهد نوسان قیمت دلار متاثر از بگو‌مگو‌های برجامی دو کشور خواهیم بود.

• سیگنال همتی به دلار
• دلار در دوراهی برجام
• حرکت دلار به سمت مقصد بعدی

اقتصاد آنلاین – فاطمه اکبرخانی ؛ درحالیکه روز گذشته قیمت دلار با تصور لغو تحریم‌ها و پایین آمدن انتظارات افزایشی به ۲۴۶۵۰تومان کاهش یافته بود، با شروع معاملات امروز در واکنش به درگیری دولت و مجلس بر سر توقف اجرای پروتکل الحاقی، در معاملات نقدی و پشت‌خطی با افزایش رو‌به‌رو شد و به همین ترتیب نرخ این ارز در بازار آزاد به ۲۴۸۵۰ و در صرافی‌ملی به ۲۴۳۶۵تومان رسید.

ولی روند صعودی نرخ ارز پس از سفر رافائل گروسی، مدیرکل آژانس بین‌المللی انرژی اتمی به تهران و توافق بر سر ارائه مهلت سه ماهه ایران به آمریکا برای لغو تحریم‌ها، متوقف شد و در پی این تصمیم قیمت دلار در بازار آزاد به ۲۴۵۵۰ و در صرافی‌ملی به ۲۴۱۸۲تومان کاهش یافت.

سیگنال همتی به دلار

یکی دیگر از عواملی که باعث شد قیمت دلار کاهش یابد مذاکره رییس کل بانک مرکزی با سفرای دو کشور کره‌جنوبی و ژاپن درخصوص تعیین‌تکلیف منابع بلوکه شده ایران بود؛ همتی امروز با انتشار پستی در صفحه اینستاگرامی خود از توافق ایران با کره‌جنوبی بر سر جابه‌جایی و مصرف بخشی از منابع بانک‌مرکزی در این کشور به مقاصد مورد نظر خبر داد.

همچنین به گفته همتی، سفیر ژاپن نیز ضمن اعلام اهتمام سفارت این کشور در ایجاد ارتباط بین بانک‌های‌مرکزی ایران و ژاپن، پیشنهاد داده که برای تسریع در پرداخت بدهی‌های شرکت‌های ایرانی به طرف‌های ژاپنی، منابع موجود برای خرید واکسن کرونا استفاده شود.

دلار در دوراهی برجام

اگرچه توافق امروز ایران با مدیرکل آژانس بین‌المللی انرژی اتمی در کنار اقدامات اخیر آمریکا مبنی بر پس گرفتن مکانیزم ماشه نشان‌ از تمایل دو طرف به بازگشت بر سر میز مذاکره دارد ولی کشمکش دولت و مجلس درمورد توقف یا ادامه اجرای پروتکل الحاقی و همچنین اظهارات متناقض مسئولان تاثیر منفی بر قیمت دلار خواهد گذاشت.

بر همین اساس بازار ارز در این مهلت سه ماهه هم به اخبار سیاسی پیرامون برجام و تحریم‌ها واکنش نشان خواهد داد و هر اظهارنظری قیمت دلار را با کاهش یا افزایش همراه خواهد کرد ولی از آنجا که طی دو ماه گذشته شوک اخبار سیاسی تا حدودی تخلیه شده، انتظار نمی‌رود در این مدت قیمت دلار دچار نوسان شدیدی شود.

حرکت دلار به سمت مقصد بعدی

به گفته تحلیلگران فنی بازار ارز، اگر در روزهای آینده دلار در قیمت فعلی یعنی ۲۴۵۰۰تومان تثبیت و از آن حمایت شود مقصد بعدی این ارز نرخ ۲۴۲۰۰تومان خواهد بود و با ادامه این روند احتمال ورود به کانال ۲۳هزار تومان بالا است؛ ولی درصورتی که مسیر بازار با مقاومت نوسان‌گیران عوض شود قیمت اسکناس آمریکایی ابتدا تا ۲۴۷۰۰ و سپس تا ۲۵هزار تومان افزایش خواهد یافت.